BNB行走在千亿美元市值的路上（4）：一步之遥

本人从去年7月25写的第一篇《BNB行走在千亿美金市值的路上》至今，算上本文一共四篇，就在前天，BNB创造历史性的达到了638美元的高点，折算美金市值980亿美金，离千亿市值仅有一步之遥。看到很多小伙伴被巨大涨幅吓到，不少已经套现离场，今天我不谈币价，不做财务预测，继续分析一下我对BNB未来的成长空间和逻辑。

从BNB站上300美金后，关于BNB和币安的文章写的就少了，因为害怕有粉丝看了之后无脑梭哈，毕竟当一个币种上涨到一定高度，一定会出现高位盘整，相对波动风险也更大，比如今天BNB就出现了10%的回调，一个回调就少了ht+okb的市值。长期看好不代表短期无脑梭哈。

如果把项目看做一棵树，树上开的花和结的果实可以看做是币价，枝繁叶茂/硕果累累是有周期的，然而决定了第二年、第三年、第N年是否仍然可以开枝结果则取决于它的根，根的深度和广度，往往决定了一颗树后期的成长。有的树要几年后才会开花结果，一旦开花变无比绚烂，如果没有足够耐心，则等不到真正的果实。投资也是同理，长期的投资人不会去关注短期的开花结果，而是去看这颗树的根基有多深，有多广，是否还在成长并深入土壤。

今天看到有人问，bnb是不是到顶了，该不该卖了？短期价格真的没人说的准，群体的非理性很难判断，但是从长期来看，也就是从根上来看（基本面、业务和战略布局才是BNB的根）bnb，发展真的到头了么？答案是否定的，说几点观察。

先说说近期对bsc（币安智能链）的观察吧，BSC的最近发展几乎可以用“恐怖”两个字来形容，先上数据。

第一，BSC的日链上交易所数4,862,869笔，同比ETH的日链上交易1,347,983笔。这是个什么概念呢？以太坊被公认为是第一大公链，BSC的链上交易数据是以太坊的3.6倍。而且从图形上看，BSC的链上交易数据仍然在增长，丝毫没有停下来的意思。从交易数据来看，BSC俨然已经是超越ETH，成为第一公链。然而，交易量背后则是BSC的生态繁荣。

第二，BSC的生态发展可以说是日新月异。最近每天早晚都会习惯性的打开Math（麦子）钱包收矿，最近一段时间，每天打开都会发现有新的项目。有defi的、也有nft的。其中部分是bsc的原生项目，但是最近出现一个趋势，就是原来在ETH生态和HECO生态的项目，都在加速布局BSC。举个例子：eth生态的音乐NFT项目rocks、defi项目openocean等，这类迁移到BSC上的项目真的很多。最有意思的是火币HECO的头部defi项目MDEX，迁移到BSC的第一天，TVL（总锁仓价值）就超过了在火币的TVL，要知道MDEX在火币2个多月了，伤害不大，侮辱性极强。火币的mdex、coinwind、solo也都迁移到了bsc。BSC在币圈已经产生了强大的虹吸效应，越来越多的项目加速布局BSC。

今天在一个2019年老币群里，看到很有意思的一个情景，分享如下。sero是做隐私公链，刚刚开发了跨链到bsc的桥，在社群内普遍被认为是利好，币价要上涨。这就是目前BSC的疯狂之处。

随着公用的跨链项目越来越多、越来越成熟，会有更多的项目方和传统项目会加入到BSC的行列中，毕竟人多的地方才有生意，有流量的地方才会聚集资本。

举个例子，BSC上的头部DEFI项目pancake和ETH的头部DEFI项目UNISWAP对比：

Pancake发展比Uniswap要晚几个月，目前已经实现了TVL总锁仓价值、日成交量和交易对全面超越UNI，虽然pancake的代币cake市值要远低于UNI，然而主要的数据uni已经被全面超越。

随着BSC链上的项目越来越多，生态项目日益繁荣，若干生态优秀项目价值已经进入排名前200，前100甚至前50，而且成交量不低。BNB最近24小时成交100亿美金，cake的成交8.1亿美金、xvs成交4.2亿美金、sxp成交3.9亿美金、burger成交4.8亿美金，稳定币BUSD成交70亿美金，这些项目的成交量已经成为各大交易所不得不重视的一股力量。已经有一些先知先觉的二线交易所上线了BNB和BSC生态项目，比如HOO、MXC、gate和kucoin等。接下来会发生什么？随着bnb市值和bsc生态的进一步扩张，国内的火币、okex，韩国的upbit、bithumb，美国的coinbase、kraren和bittrex有没有可能张开双臂拥抱BNB和BSC生态项目呢？任何一家上线，都是双赢，会不会对BNB的价格带来提升呢？留给大家思考。

大概在今年年初，coinbase宣布要上市的时候，我在群里交流谈到，币安和coinbase走了相反的路，coinbase在数字货币取得的成绩需要获得传统金融华尔街的认同，coinbase主业是数字货币，上市仍然是一条传统的金融之路，让coinbase看上去更像一家传统金融公司。而币安则反其道行之，完全不考虑上市，因为币安已经是全世界流动性最好的交易所，BNB在这里享受着充足的流动性，完全没必要再去一个流动性不如币安的交易所。虽然bnb不是股票，但是持有bnb通过各类活动获得的收益远超过持有coinbase股票的股东。币安完全可以依靠自身的流动性，把纳斯达克的股票映射到自己的交易所里、BSC上，而不是把自家的股票去上市。

昨天的消息，币安已经推出股票代币，首个资产为特斯拉，映射纳斯达克的大幕徐徐开启，这块业务想想空间巨大，毕竟，仅仅nasdaq就几千只股票了，还不算纽交所的。这也是一个巨大的产品创新，让天下没有难交易的资产。

在上一篇文章《BNB行走在千亿美元市值的路上（3）：被市场忽略的大生意》中，有重点讲到币安支付的巨大潜力。但是现在整个牛市的氛围，大家更加忙于做交易。币安支付在推出测试版的时候，本人就尝试过，目前已经又迭代改进了2、3个版本，建议大家可以体验一下，币安支付的功能就在币安app上，新用户可以找我要链接下载体验。

支付领域有别于交易所，本身就是一个千亿万亿美金级别的市场。不过，这块业务的挑战是破圈和出圈，需要花费的时间更久，不过一旦形成规模，对比安来说则是巨大的护城河。

币安支付在一些国家和地区已经有所突破。前些天Clubhouse刚出来的时候，去里面随便瞎逛，正好碰到一个房间，海外的华人聊数字货币，其中一个德国的小哥分享了一个体会，他说他人在德国，今年刚刚入圈，竟然很惊讶的发现，币安在德国币圈里面使用比例相当高，在德国因为线上支付不像中国这么发达，有微信和支付宝，当地人告诉他用币安支付很方便，很多德国人都在用币安app相互转账。发达国家德国尚且如此，那其他国家呢？

无论是cex还是dex，流量和用户规模才是基础。币安的今年用户规模应该会有一个现象级别的提升。虽然没有准确的币安用户数据，但是今年观察到的几个现象可以侧面反应用户情况。币安已经是交易所中技术最好的，但是从今年1月1号开始，由于行情变化带来的巨大流量，币安都撑不住了。另外也观察到，twitter和微信群里频繁有人抱怨，币安的在线客服经常排队几百个，币安客服咨询量严重爆表，上一次出现这种情况还是在2017年的大牛市，要知道今天币安的客服团队规模和数量可不是2017年能比的。足以侧面反应币安今年的新增用户规模。

最后，谈谈对BNB的估值吧，不谈具体价格，说一个思路和逻辑：BNB估值公式，横向对标法

对于币安的估值，从大的框架分为两个部分，一个是中心化的币安交易所cex，另一个是去中心的BSC（币安智能链）。用横向对标法，交易所可以对标coinbase市值，BSC部分可以对标eth市值，所以公式如下，X和Y表示相应的倍数。

随着coinbase上市，最近一个季度的业绩已经公布，营收18亿美金，净利润7.3~8亿美金。如果bnb一季度销毁数据出来，可以做个同向对比，这个相对容易确定X值。目前上市前coinbase估值在1000亿到2000亿美金。今晚coinbase股票正式上市，上市后就能看到coin在二级市场的动态市值了。

关于与eth的比值Y，我心里有个预期的，公链的基本面就是用户和使用频率，目前bsc的日交易量是eth的3倍，但是市值仅是eth的0.33倍，这个显然是不合理的。至于是多少，留给大家去评判吧，个人觉得Y至少应该是大于0.5吧。查了下，ETH最新市值是2673亿美金。

以上仅为个人思考和分析，不做任何财务和投资建议！

Not Finance Advice！