BNB行走在千亿美元市值的路上(4):一步之遥

最近几天,随着bnb“不讲武德”式的连续上涨,BNB和BSC(币安智能链)俨然成为各个群讨论的焦点,有凡尔赛的,更多则是拍大腿的。
本人从去年7月25写的第一篇《BNB行走在千亿美金市值的路上》至今,算上本文一共四篇,就在前天,BNB创造历史性的达到了638美元的高点,折算美金市值980亿美金,离千亿市值仅有一步之遥。看到很多小伙伴被巨大涨幅吓到,不少已经套现离场,今天我不谈币价,不做财务预测,继续分析一下我对BNB未来的成长空间和逻辑。
从BNB站上300美金后,关于BNB和币安的文章写的就少了,因为害怕有粉丝看了之后无脑梭哈,毕竟当一个币种上涨到一定高度,一定会出现高位盘整,相对波动风险也更大,比如今天BNB就出现了10%的回调,一个回调就少了ht+okb的市值。长期看好不代表短期无脑梭哈。
如果把项目看做一棵树,树上开的花和结的果实可以看做是币价,枝繁叶茂/硕果累累是有周期的,然而决定了第二年、第三年、第N年是否仍然可以开枝结果则取决于它的根,根的深度和广度,往往决定了一颗树后期的成长。有的树要几年后才会开花结果,一旦开花变无比绚烂,如果没有足够耐心,则等不到真正的果实。投资也是同理,长期的投资人不会去关注短期的开花结果,而是去看这颗树的根基有多深,有多广,是否还在成长并深入土壤。
今天看到有人问,bnb是不是到顶了,该不该卖了?短期价格真的没人说的准,群体的非理性很难判断,但是从长期来看,也就是从根上来看(基本面、业务和战略布局才是BNB的根)bnb,发展真的到头了么?答案是否定的,说几点观察。

1、BSC热潮涌现,生态出现虹吸效应,高潮还没到来

先说说近期对bsc(币安智能链)的观察吧,BSC的最近发展几乎可以用“恐怖”两个字来形容,先上数据。
第一,BSC的日链上交易所数4,862,869笔,同比ETH的日链上交易1,347,983笔。这是个什么概念呢?以太坊被公认为是第一大公链,BSC的链上交易数据是以太坊的3.6倍。而且从图形上看,BSC的链上交易数据仍然在增长,丝毫没有停下来的意思。从交易数据来看,BSC俨然已经是超越ETH,成为第一公链。然而,交易量背后则是BSC的生态繁荣。
BSC链上交易量,资料来源BSCSCAN
ETH链上交易量,资料来源ETHERSCAN
第二,BSC的生态发展可以说是日新月异。最近每天早晚都会习惯性的打开Math(麦子)钱包收矿,最近一段时间,每天打开都会发现有新的项目。有defi的、也有nft的。其中部分是bsc的原生项目,但是最近出现一个趋势,就是原来在ETH生态和HECO生态的项目,都在加速布局BSC。举个例子:eth生态的音乐NFT项目rocks、defi项目openocean等,这类迁移到BSC上的项目真的很多。最有意思的是火币HECO的头部defi项目MDEX,迁移到BSC的第一天,TVL(总锁仓价值)就超过了在火币的TVL,要知道MDEX在火币2个多月了,伤害不大,侮辱性极强。火币的mdex、coinwind、solo也都迁移到了bsc。BSC在币圈已经产生了强大的虹吸效应,越来越多的项目加速布局BSC。
今天在一个2019年老币群里,看到很有意思的一个情景,分享如下。sero是做隐私公链,刚刚开发了跨链到bsc的桥,在社群内普遍被认为是利好,币价要上涨。这就是目前BSC的疯狂之处。
随着公用的跨链项目越来越多、越来越成熟,会有更多的项目方和传统项目会加入到BSC的行列中,毕竟人多的地方才有生意,有流量的地方才会聚集资本。
第三,BSC头部DEFI项目比ETH数据更优秀。
举个例子,BSC上的头部DEFI项目pancake和ETH的头部DEFI项目UNISWAP对比:
数据来源:coingecho
Pancake发展比Uniswap要晚几个月,目前已经实现了TVL总锁仓价值、日成交量和交易对全面超越UNI,虽然pancake的代币cake市值要远低于UNI,然而主要的数据uni已经被全面超越。

2、BNB和BSC生态项目登录头部交易所的潜在机会

随着BSC链上的项目越来越多,生态项目日益繁荣,若干生态优秀项目价值已经进入排名前200,前100甚至前50,而且成交量不低。BNB最近24小时成交100亿美金,cake的成交8.1亿美金、xvs成交4.2亿美金、sxp成交3.9亿美金、burger成交4.8亿美金,稳定币BUSD成交70亿美金,这些项目的成交量已经成为各大交易所不得不重视的一股力量。已经有一些先知先觉的二线交易所上线了BNB和BSC生态项目,比如HOO、MXC、gate和kucoin等。接下来会发生什么?随着bnb市值和bsc生态的进一步扩张,国内的火币、okex,韩国的upbit、bithumb,美国的coinbase、kraren和bittrex有没有可能张开双臂拥抱BNB和BSC生态项目呢?任何一家上线,都是双赢,会不会对BNB的价格带来提升呢?留给大家思考。

3、映射链上版本的纳斯达克

大概在今年年初,coinbase宣布要上市的时候,我在群里交流谈到,币安和coinbase走了相反的路,coinbase在数字货币取得的成绩需要获得传统金融华尔街的认同,coinbase主业是数字货币,上市仍然是一条传统的金融之路,让coinbase看上去更像一家传统金融公司。而币安则反其道行之,完全不考虑上市,因为币安已经是全世界流动性最好的交易所,BNB在这里享受着充足的流动性,完全没必要再去一个流动性不如币安的交易所。虽然bnb不是股票,但是持有bnb通过各类活动获得的收益远超过持有coinbase股票的股东。币安完全可以依靠自身的流动性,把纳斯达克的股票映射到自己的交易所里、BSC上,而不是把自家的股票去上市。
昨天的消息,币安已经推出股票代币,首个资产为特斯拉,映射纳斯达克的大幕徐徐开启,这块业务想想空间巨大,毕竟,仅仅nasdaq就几千只股票了,还不算纽交所的。这也是一个巨大的产品创新,让天下没有难交易的资产。

4、币安支付尚未发力

在上一篇文章《BNB行走在千亿美元市值的路上(3):被市场忽略的大生意》中,有重点讲到币安支付的巨大潜力。但是现在整个牛市的氛围,大家更加忙于做交易。币安支付在推出测试版的时候,本人就尝试过,目前已经又迭代改进了2、3个版本,建议大家可以体验一下,币安支付的功能就在币安app上,新用户可以找我要链接下载体验。
支付领域有别于交易所,本身就是一个千亿万亿美金级别的市场。不过,这块业务的挑战是破圈和出圈,需要花费的时间更久,不过一旦形成规模,对比安来说则是巨大的护城河。
币安支付在一些国家和地区已经有所突破。前些天Clubhouse刚出来的时候,去里面随便瞎逛,正好碰到一个房间,海外的华人聊数字货币,其中一个德国的小哥分享了一个体会,他说他人在德国,今年刚刚入圈,竟然很惊讶的发现,币安在德国币圈里面使用比例相当高,在德国因为线上支付不像中国这么发达,有微信和支付宝,当地人告诉他用币安支付很方便,很多德国人都在用币安app相互转账。发达国家德国尚且如此,那其他国家呢?

5、用户规模的持续扩张

无论是cex还是dex,流量和用户规模才是基础。币安的今年用户规模应该会有一个现象级别的提升。虽然没有准确的币安用户数据,但是今年观察到的几个现象可以侧面反应用户情况。币安已经是交易所中技术最好的,但是从今年1月1号开始,由于行情变化带来的巨大流量,币安都撑不住了。另外也观察到,twitter和微信群里频繁有人抱怨,币安的在线客服经常排队几百个,币安客服咨询量严重爆表,上一次出现这种情况还是在2017年的大牛市,要知道今天币安的客服团队规模和数量可不是2017年能比的。足以侧面反应币安今年的新增用户规模。
最后,谈谈对BNB的估值吧,不谈具体价格,说一个思路和逻辑:BNB估值公式,横向对标法
对于币安的估值,从大的框架分为两个部分,一个是中心化的币安交易所cex,另一个是去中心的BSC(币安智能链)。用横向对标法,交易所可以对标coinbase市值,BSC部分可以对标eth市值,所以公式如下,X和Y表示相应的倍数。
Bnb=X*coinbase+Y*ETH
随着coinbase上市,最近一个季度的业绩已经公布,营收18亿美金,净利润7.3~8亿美金。如果bnb一季度销毁数据出来,可以做个同向对比,这个相对容易确定X值。目前上市前coinbase估值在1000亿到2000亿美金。今晚coinbase股票正式上市,上市后就能看到coin在二级市场的动态市值了。
关于与eth的比值Y,我心里有个预期的,公链的基本面就是用户和使用频率,目前bsc的日交易量是eth的3倍,但是市值仅是eth的0.33倍,这个显然是不合理的。至于是多少,留给大家去评判吧,个人觉得Y至少应该是大于0.5吧。查了下,ETH最新市值是2673亿美金。
以上仅为个人思考和分析,不做任何财务和投资建议!
Not Finance Advice!

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