先锋领航提醒:慎入币圈!你以为的财富列车,可能是会回到原点的“过山车”

如果你不是追求刺激,热爱过山车,我们劝你谨慎对待加密货币。


3月15日,一名印度政府高级官员对媒体披露,印度将会提出一个新法案,封杀所有的加密货币,对加密货币交易或者持有人进行罚款。当日午后,比特币快速跳水,跌幅超过5%。


此前,由于特斯拉掌门人马斯克在内的名人力挺比特币作为通用支付工具,比特币价格一度涨至6万美元。


加密货币行情在短短数日间经历了戏剧性的大起大落,引发市场热潮,一些投资者开始考虑用加密货币来替换多元投资组合中部分的传统资产类别。对此,先锋领航仍需提醒广大投资者:谨慎对待加密货币投机。加密货币很大程度上仍在监管之外,且面临相当大的风险。


加密货币的价格其实并无实体资产支撑,其价值主要来源于投资者基于接受度及使用度的投机行为。而这样的投机想法会导致加密货币价格呈持续的剧烈波动,因而并不适合在投资策略中充当货币或代替其它资产类别。


什么是加密货币


加密货币(Cryptocurrency)是一种数字化的虚拟交易媒介。如今,全球共有6700多种加密货币,其中比较知名的有比特币(Bitcoin)、狗狗币(Dogecoin)、以太币(Ether)、瑞波币(XRP)、泰达币(Tether)和莱特币(Litecoin)。


与传统货币不同,加密货币基于的是去中心化的共识机制,其发行没有银行系统的参与且无任何政府担保。加密货币存储在持有人的电脑、手机“数字钱包”或云服务中。该数字钱包作为虚拟银行帐户,可以实现支付、储蓄和增值等金融行为。


对于加密货币到底是什么,目前还没有清晰的界定。尽管与传统货币、商品或投资资产有诸多共同特征,但它并不属于其中任何一个类别。


加密货币不能归类于传统货币有多种原因。首先,尽管已有一些商家开始接受加密货币付款,但实际上这种交易方式并未被广泛接受。其次,加密货币也不具备计价功能,任何商品的价格、交易的发票以及合同都不支持以数字货币为计价单位。最后,从财富保值的角度来看加密货币的话,其又因巨大的波动性而存在很多限制。


先锋领航的经济学家认为,加密货币不由央行发行这一点,是它们无法企及其它法定货币地位的真正原因。通过调整控制通货膨胀来保障货币价值,正是央行的主要职能之一。在货币供应量得到有效控制的情况下,价格才能具备更强的可预测性。


不仅如此,加密货币还具有商品的一些特征。例如,它们可以在现货市场或衍生品市场进行买卖。但它们又其实不属于商品,因为它们既不是有形的原始物料,也不是劳动产品。


加密货币不能替代股票和债券


虽然在眼下的风潮中,很多投资者都在考虑将加密货币用于战略性投资组合中,以替代股票和债券这些资产类别的可能性,但先锋领航对此并不认可。加密货币在我们看来,其缺乏传统资产类别所蕴含的那种经济价值,不会产生现金流(如利息或股息等)而且价格难以评估。


与货币和黄金等现货商品一样,加密货币没有预期风险溢价作为承担其价格波动风险的补偿。鉴于加密货币会给投资组合带来未补偿风险,它们并非长期投资组合中股票和债券资产的优质替代。


一些投资者相信,市场对加密货币的需求将持续超过其供应,认为加密货币价格将持续上涨,进而愿意一搏。虽然这一供需关系预期确实有其合理性,持续的供应短缺的确可以推动加密货币价格不断上涨。但值得注意的是,加密货币的供应情况现已大幅改观,供不应求的情况大概率不会长期存在。


在此,先锋领航提醒所有投资者,在投资上最须警惕的那些风险,往往就来自于对供需关系的错误判断,我们不能仅因价格的短期上涨就认为需求增长也将不断持续。这是投机,而不是投资。


警惕潜在风险


近期虽然市场对加密货币投注了极大热情,但投资者仍需时刻警惕伴随在加密货币周遭的诸多风险:

流动性风险。加密货币不受监管,任何一方都有权拒绝虚拟货币作为付款手段。因此,在特定市场条件下,加密货币可能难以甚至无法以合理的价格快速出售。

定价风险。加密货币的交易场景是去中心化的市场,其交易平台不适用于传统股票、期权和期货市场的监管和投资者保护机制,因此也不存在一套能够反映其币值的单一定价机制。

监管风险。加密货币本质上与政府发行的货币构成竞争关系。某种程度上,政府可能会尝试监管或限制加密货币,或者发行官方货币的数字版本。这些举措都可能会对加密货币的价格产生不利影响。


就目前来说,尚无可验证的经济或投资分析可以为加密货币的未来正实际回报提供合理化预期。就投资者而言,增加加密货币的敞口意味着传统资产类别配置的相应减少,投资者应当谨慎决策。先锋领航认为,诸如股票、债券和现金这些传统资产类别,才是构建审慎且均衡投资计划的基石。

留下评论